由於全球兩大經濟體之間的貿易緊張局勢緩解，抑制避險需求，加之投資者等待美國經濟數據以獲得未來利率走向的更多線索，週四(5月15日)黃金價格跌至一個多月來的最低點。

截至發稿，現貨黃金下跌0.3%，至3167美元，盤中一度觸及自4月10日以來的最低水準3120.64美元，日內波動幅度超過70美元。

FXStreet分析師指出，黃金價格在週四早盤試圖延續前一交易日超2%的拋售行情。該貴金屬目前在月度低點附近弱勢震盪，交投於3,200美元下方，隨後市場風險情緒出現負面轉變，似乎對美元重新施壓，從而幫助黃金暫時止住跌勢。市場正等待美國高影響力的生產者物價指數（PPI）和零售銷售數據公佈，以及美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾的講話。

獨立分析師Ross Norman表示：“空頭目前大肆活躍，因為市場此前明顯處於超買狀態。”

本周，美國和中國達成協議，決定減少關稅，並實行為期90天的暫停措施，從而緩解了貿易戰，削弱了黃金作為避險資產的需求。

黃金通常在政治和金融不確定時期作為保值工具受到青睞。上個月，受央行購金、對全球關稅戰的擔憂以及強勁的投資需求推動，黃金一度升至3,500.05美元的歷史新高。

本周早些時候，美國公佈的消費者數據低於預期。週四，市場關注的焦點將轉向將於香港時間週四晚20:30公佈的美國生產者物價指數（PPI）數據。

在美國PPI通脹和零售銷售數據公佈前，交易員趨於謹慎，避免對美元和黃金進行方向性押注，因為這些數據可能會顯著影響市場對美聯儲未來降息路徑的預期。

預計美國零售額可能因“搶跑”關稅影響而出現激增，而4月PPI年率預計將降至2.5%。

美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾（Jerome Powell）當天晚些時候的講話也將受到密切關注，以尋找關於美聯儲利率政策路徑的線索。

市場目前預期美聯儲今年將降息50個基點，並預計從10月開始啟動降息。在低利率環境中，無收益的黃金通常表現較好。

此外，隨著美中貿易休戰緩解了美國經濟衰退的擔憂，加之對美韓貿易談判的樂觀預期及美伊核協議希望的重燃，也持續打壓黃金這一傳統避險資產的吸引力。

不過，如果即將舉行的俄烏和平談判破裂，市場風險情緒可能再次惡化，黃金價格有望止跌回升。同時，若美國PPI與零售數據遜於預期，也可能重燃市場對美聯儲鴿派立場的預期，從而為黃金價格帶來急需的支撐。

此外，黃金也可能因美國財政赤字問題而獲得支撐。財政部數據顯示，2025財年前七個月（自10月1日開始）美國預算赤字達1.049萬億美元，比去年同期增加23%（即1,940億美元）。

黃金價格技術分析

在日線圖上，從技術面來看，只要黃金價格維持在21日移動均線（SMA）3,308美元下方，仍存在進一步下行風險。目前，黃金正測試關鍵的50日SMA支撐位3,155美元。

14日相對強弱指數（RSI）保持在中線以下，接近44，表明仍有下行空間。不過，如果買盤能夠守住3,155美元的50日SMA支撐，則可能會出現反彈，目標看向21日SMA 3,308美元。若進一步上行，可能會測試下降趨勢線阻力位3,419美元。

反之，若持續跌破50日SMA支撐，黃金或將開啟新一輪下跌趨勢，目標指向100日SMA 2,972美元。在此之前，價格可能會先測試整數關口3,100美元以及4月10日低點3,072美元。