本周黃金和美元罕見連袂大幅下挫。一方面，風險偏好情緒回升打擊避險資產黃金，另一方面，有關美國總統特朗普考慮提前任命美聯儲主席鮑威爾的接班人的消息以及疲軟的美國經濟數據打擊美元。
本周主要資產表現
黃金
因以色列和伊朗達成停火協議，加之貿易緊張局勢緩解，這令市場風險偏好回升，削弱黃金作為避險工具的光芒，現貨黃金本周暴跌。
現貨黃金本周收盤暴跌94.28美元，跌幅2.8%，報3274.12美元/盎司。
美國財政部長貝森特週五(6月27日)表示，特朗普政府與多國進行的貿易協議有望在9月1日的勞動節前完成。
週五，美國商務部長盧特尼克表示，特朗普政府預計將很快與10個主要貿易夥伴達成協議。盧特尼克補充說，各國將在7月9日被歸入“適當的類別”。不過，特朗普也可能延長截止期限，以便有更多談判時間。
白宮週四表示，特朗普可能延長對全球多數國家商品恢復徵收高額關稅的最後期限。白宮新聞秘書萊維特向記者表示，特朗普設定的7月8日和9日恢復關稅期限“並不重要”，“可能會延長，但這需要總統做出決定”。
RJO Futures資深市場策略師Daniel Pavilonis說：“地緣政治和緩，與中國發生貿易戰的可能性降低，加上中東局勢發展，都給投資者開始獲利了結的機會。”
中東局勢方面，以色列和伊朗之間的停火協議還在持續，儘管剛開始曾有零星的交火。
美國週五公佈，5月的個人消費支出(PCE)通脹增幅仍保持溫和。
Pavilonis解釋稱，通脹數據溫和卻未帶動黃金漲勢，最主要是因為地緣政治方面的消息正面。
High Ridge Futures金屬交易主任David Meger說：“由於中東局勢趨緩，黃金過去幾天以來都下跌，而市場迫切期待的降息，因為特朗普時代的關稅可能推升通脹，而遲遲沒有到來。”
本周，美元遭遇猛烈拋售。本周有報導指出，美國總統特朗普可能在未來幾個月內任命美聯儲主席鮑威爾的接班人，該消息打擊美元走勢。
新任美聯儲主席預料將更偏向鴿派，若提前任命，恐在鮑威爾任期於明年5月屆滿前形成“影子主席”的影響力。
追蹤美元兌六種主要貨幣的美元指數(DXY)本周收盤大跌1.55%，收報97.24，創下5月19日以來最大周跌幅。
由於人們越來越預期下一任美聯儲主席可能會比目前預期更早放鬆貨幣政策，因此對美國降息的押注增加，美元出現下跌。
在《華爾街日報》報導稱美國總統特朗普可能在9月或10月宣佈現任美聯儲主席鮑威爾的繼任者後，美元遭到打擊。彭博社指出，鑒於特朗普一再向鮑威爾施壓，要求其降低借貸成本，交易員們將這一消息視為提前降息的可能性越來越大的信號。
澳大利亞國民銀行駐悉尼策略師Rodrigo Catril表示：“特朗普的提名將加大壓力，以至於在鮑威爾明年5月卸任之前，我們可能會出現一位‘影子美聯儲主席’。我們認為，鮑威爾降息的壓力將會增加，這增加了美元的拋售壓力。”
最近幾天，交易員加大對美聯儲降息的押注，根據隔夜指數互換，目前預計年底前美聯儲將降息66個基點，而上週末為51個基點。
Union Bancaire Privee亞洲外匯銷售和執行主管Ignatius Pang談到這一消息時表示：“這肯定會對美元造成壓力。”
彭博策略師Mark Cranfield說道：“投資者會將特朗普總統在10月任命新美聯儲主席的前景解讀為提前降息可能性更大的信號。交易員正在為美聯儲9月降息定價，但這一潛在的轉折提高了7月降息25個基點的風險。”
美元兌歐元跌至三年半新低，因交易員押注美聯儲將比預期更快、更大幅度降息，因部分美國經濟數據顯示增長趨緩。
週五公佈的一項報告顯示，美國5月消費支出意外下降，因民眾在先前為避開關稅提前購買汽車等商品所帶來的支撐效應消退，而當月通脹漲幅則仍偏溫和。
週四公佈的每週報告顯示，持續申請失業救濟金人數升至2021年11月以來新高，第一季GDP數據也顯示消費支出大幅下修。
DRW Trading策略師Lou Brien表示：“過去幾天的數據並不理想。”
主要貨幣對方面，歐元/美元本周收盤上漲1.7%，報1.1720，創下5月19日以來最佳單周表現。
英鎊/美元本周收盤大漲2%，報1.3720，創5月19日以來最大周漲幅。
美元/日元本周收盤下跌1%，報144.62，創5月19日以來最大周跌幅。
美國股市
週五，美股三大指數高開高走，延續本周強勢行情，標普500指數與納斯達克綜合指數收盤再創歷史新高，道指亦大漲逾400點。
道瓊斯指數收漲432.43點，漲幅1.00%，報43819.27點。標普500指數收漲32.08點，漲幅0.52%，報6173.10點。納斯達克綜合指數收漲105.55點，漲幅0.52%，報20273.46點。
本周，標普500指數累漲約3.4%，創年內新高；納指累漲約4.2%，刷新歷史記錄，顯示科技股及成長板塊人氣依舊高漲。
美國財長表示，美國有望在9月初前完成核心貿易談判，並暗示7月9日的關稅執行大限可能順延。市場因此押注貿易緊張局勢暫時受控。
貝萊德全球固定收益首席投資官Rick Rieder表示：“市場此前處於停滯狀態，大量觀望資金等待入場。只要沒有負面消息，這些資產自然會產生引力。”
原油
週五國際油價雖小幅回升，但全周累計跌幅創三年新高。隨著伊朗-以色列衝突未造成重大供應中斷，此前市場積累的風險溢價悉數蒸發。
美國西德克薩斯中質原油期貨週五上漲28美分，漲幅為0.43%，收於65.52美元/桶。
布倫特原油期貨週五微漲4美分，收於67.77美元/桶。
本周美國WTI原油累計下跌約11%，創2023年3月以來最大周跌幅。
本周布倫特原油累計下跌12%，創2022年8月以來最差單周表現。
自6月13日以色列襲擊伊朗核設施引發為期12天的衝突期間，布倫特油價曾短暫突破80美元/桶關口，但在特朗普宣佈伊-以停火後驟降至67美元/桶。
本周要聞盤點
以色列和伊朗達成停火協議
在美國總統特朗普的施壓下，停火於週二開始生效，市場對中東兩大宿敵之間最大規模軍事衝突有望落幕抱持樂觀態度。
Zaner Metals副總裁兼資深金屬策略師Peter Grant說，中東緊張局勢緩解，是打壓黃金的主要原因。避險交易已經減弱，市場開啟承擔風險模式。
ForexLive首席外匯分析師Adam Button表示：“市場目前正在解除中東避險交易頭寸。”
特朗普當地時間週一晚間宣佈，以色列和伊朗已就“全面徹底停火”達成一致。伊朗國家電視臺週二正式發佈消息稱，伊朗對以色列停火。
以色列國防部長伊斯拉埃爾·卡茨週二稍早曾聲稱，以軍將對德黑蘭的目標發動新一輪攻擊，以報復伊朗發射導彈、“公然違反”停火協議之舉。
以色列當局稱，以色列總理內塔尼亞胡與美國總統特朗普通話後，以方將停止對伊朗進一步打擊。
路透社報導，以色列總理辦公室週二說，在伊朗違反停火協議後，以軍摧毀德黑蘭附近一座雷達設施作為回應。但在總理內塔尼亞胡與美國總統特朗普通話後，以方決定暫停進一步軍事打擊。
鮑威爾就降息問題釋放重要信號
週二和週三，美聯儲主席鮑威爾出席國會聽證會時表示，美聯儲需要更多時間，觀察關稅是否讓通脹升得更高，再來才是考慮降息。
鮑威爾在國會證詞中表示，他與多數美聯儲官員預期通脹即將開始回升，在此之前美聯儲不急於降息。
鮑威爾說：“目前，我們有很好的條件來等待，以進一步瞭解經濟可能的發展路徑，再考慮是否調整政策立場。”
他表示：“關稅的影響將取決於多種因素，其中包括最終的關稅水準目前，我們有很好的條件來等待進一步瞭解經濟可能的發展路徑，再考慮是否調整政策立場。”
交易員特別關注鮑威爾言論，因為另有兩位美聯儲決策官員近日表示支持近期內降息，理由包括就業市場走軟及對通脹回升的預期減弱。
ForexLive首席外匯分析師Adam Button表示：“市場本期待鮑威爾強硬駁斥降息可能性，但他依舊保持觀望。美聯儲內部目前最主要的爭論焦點是就業市場，沃勒和鮑曼認為已有疲軟跡象，而鮑威爾則表示我們尚未看到勞動市場出現疲態。”
美聯儲副主席鮑曼週一表示，目前看來降息時機“已接近”，而理事沃勒上周五也聲稱，美聯儲應考慮在下次會議上就開始降息。
市場仍普遍認為7月29至30日會議不太可能啟動降息，首次降息預計將在9月。
華爾街日報:特朗普考慮打破歷史慣例 提前宣佈美聯儲下任主席人選
美國《華爾街日報》週三發佈獨家報導稱，美國總統特朗普正考慮最早於今年9月宣佈下一任美聯儲主席人選，這一時間點將比現任主席鮑威爾2026年5月任期屆滿提前約8個月，打破歷史交接慣例。
報導指出，特朗普對美聯儲在降息問題上“按兵不動”的態度感到愈發不滿，這促使其考慮提前宣佈下一任美聯儲主席的人選。目前，現任主席鮑威爾的任期還剩11個月。
據知情人士透露，最近幾周，特朗普一直在考慮是否在今年9月或10月就選定並公佈鮑威爾的繼任人選。其中一位人士表示，特朗普對鮑威爾的憤怒甚至可能促使其在今年夏天更早地做出這一決定。
據知情人士透露，特朗普正在考慮的人選包括前美聯儲理事瓦爾許和國家經濟委員會主任哈塞特。此外，美國財政部長貝森特也被兩人的支持者推薦為潛在候選人。其他可能的提名人選還包括前世界銀行行長馬爾帕斯以及現任美聯儲理事沃勒。
由於新任美聯儲主席要到明年5月才正式上任，因此今年夏天或秋天宣佈人選將遠遠早於傳統的三到四個月的過渡期。
《華爾街日報》稱，這種提前宣佈的做法可以讓被提名人提前影響市場對未來利率路徑的預期，試圖在鮑威爾任期結束前引導貨幣政策。
鮑威爾支持美國加密貨幣法案
美聯儲主席鮑威爾當地時間週二在國會表態支持加密貨幣立法，並暗示美國將從目前正在審議的法案中受益。
鮑威爾說道：“法案正在推進，這是一件好事。我們需要一個穩定幣框架。”
上周，美國參議院議員通過《穩定幣法案》，該法案將為穩定幣的發行和交易建立框架。該法案獲得了兩黨的支持，假如在眾議院獲得通過，美國總統特朗普可能會在今年夏天簽署成為法律。
與此同時，眾議院議員正在權衡《透明化法案》，這是一項加密貨幣市場結構法案。
鮑威爾週二重申他在1月份發表的言論：“我們的觀點是，銀行有權決定誰是他們的客戶。銀行也可以自由開展加密貨幣活動，只要它們以保障安全和穩健的方式進行。”
美國經濟自2022年來首現萎縮，關稅陰影籠罩復蘇前景！
週四，根據發佈的最終修正數據，美國第一季度國內生產總值(GDP)按年化率計算萎縮了0.5%，確認了自2022年以來首次出現的經濟收縮，並表明美國全面徵收關稅可能帶來了阻力。
在5月公佈的前一次修正數據中，1月至3月的GDP被報為萎縮0.2%，這與2024年第四季度2.4%的增長形成了反轉。
為了在美國總統特朗普激進的貿易議程實施前鎖定訂單、規避更高成本，企業加速進口的浪潮拖累了GDP數據。根據發佈數據的美國商務部經濟分析局(BEA)的說法，進口在GDP計算中為扣減項。
政府支出的減少也影響了經濟增長，儘管這在一定程度上被投資和消費者支出的上升所抵消。BEA表示，最終GDP數據較前次下調0.3個百分點，主要反映了消費者支出和出口的下修，不過進口數據的下調在一定程度上對沖了這一影響。
儘管這波“關稅前置”行為已經趨於平靜，而且通脹和就業市場數據也顯示貿易影響相對溫和，但部分擔憂依然存在，即特朗普關稅的全面影響尚未顯現。許多經濟學家指出，這些關稅可能推高通脹壓力，並拖累整體經濟活動。
美聯儲最愛通脹指標溫和上升 消費支出創年初最大降幅
5月，備受美聯儲青睞的通脹指標——核心個人消費支出(PCE)物價指數表現超出預期。與此同時，美國消費者支出出現自年初以來的最大跌幅，這表明特朗普政府經濟政策帶來的不確定性正日益拖累經濟增長前景。
美國商務部週五公佈數據顯示，美國5月PCE物價指數同比上升2.3%，預期上升2.3%，前值上升2.1%。美國5月PCE物價指數環比上升0.1%，預期上升0.1%，前值上升0.1%。
美國5月核心PCE物價指數同比增長2.7%，預期增長2.6%，前值增長2.5%。美國5月核心PCE物價指數環比增長0.2%，預期增長0.1%，前值增長0.1%。
Vital Knowledge的分析師在一份報告中表示：“核心PCE略微偏強，與本月早些時候公佈的較為疲軟的CPI和PPI相比，這一數據顯得略偏鷹派，但整體通脹格局並未發生明顯變化，如果不是因為關稅風險，美聯儲現在很可能已經開始降息。”
在同一份報告中，數據顯示美國經濟增長活動出現放緩跡象。美國5月消費者收入和支出均不及預期，經通脹調整後的實際個人支出5月環比下降0.3%，而4月則環比上升0.1%。與此同時，5月個人收入環比下降0.4%，遠低於4月0.7%的增幅及經濟學家預期的0.3%增長。占美國經濟約三分之二的消費者支出受到汽車和燃油支出大幅下滑的拖累。
紐約斯巴達資本證券公司首席市場經濟學家Peter Cardillo表示，個人收入令人失望。我們原以為會增長約0.3%，現在是負增長。我們期待的是個人支出數字疲軟，現在也是負增長。這兩個指標提高了經濟在第二季度放緩的可能性，可能會導致經濟活動出現負增長。在通脹方面，除了核心PCE數據略高於預期之外，確實沒有任何意外。我認為真正令人擔憂的是個人收入和支出走低。所有跡象都表明經濟正在走弱，經濟有可能已經陷入技術性衰退。
加拿大經濟意外萎縮 製造業受衝擊 打亂加拿大央行後續降息節奏
週五公佈數據顯示，加拿大4月經濟意外出現萎縮，受關稅及不確定性拖累，第二季度經濟面臨連續收縮風險，市場對加拿大央行7月繼續降息的預期升溫。
加拿大統計局公佈，4月GDP環比下降0.1%，與經濟學家此前預測的持平相比略顯疲軟，低於3月上修後的0.2%增速。數據顯示，作為經濟重要支柱的商品生產行業（占GDP比重約25%）整體下滑0.6%，其中製造業產出驟降1.9%，創四年來最大單月跌幅。
運輸設備製造子行業大跌3.7%，成為本月經濟收縮的最大拖累。批發貿易行業也不容樂觀，4月萎縮1.9%，為2023年6月以來最大月度跌幅，汽車及零部件批發分銷商的銷售下滑尤為顯著。
房地產和建築行業維持疲弱增長，4月均微增0.1%，對整體經濟支撐有限。金融及公共管理部門則在大選相關活動推動下錄得增長，成為為數不多的亮點之一。
加拿大統計局的初步預估顯示，5月GDP大概率將再次環比下降0.1%。若連續兩個月萎縮成真，第二季度經濟增長或錄得輕度負值，暴露出特朗普政府對加拿大徵收關稅帶來的壓力已開始全面顯現。