週二（7月15日），國際金價在美國通脹數據公佈後走弱，市場關注的焦點由宏觀數據和利率前景再度轉向政策風險。紐約尾盤，現貨黃金下跌0.57%，報3324.60美元/盎司，COMEX黃金期貨收跌0.54%，報3333.50美元/盎司。白銀和鉑金等貴金屬同步回落，市場避險情緒邊際降溫。

（現貨黃金走勢圖，來源：FX168）

CPI數據符合預期，黃金承壓下行

美國勞工部公佈的數據顯示，6月消費者價格指數（CPI）環比上漲0.3%，同比升至2.7%，為年內最大增幅，符合市場預期。這一數據暫時緩解了對通脹加速失控的擔憂，但也強化了“美聯儲短期內按兵不動”的市場判斷。

在核心通脹方面，核心CPI同比升至2.9%，略低於3.0%的市場預期。利率市場反應顯示，投資者預期美聯儲7月維持利率不變的概率上升至97%，9月降息預期則下降至50%附近。分析人士指出，通脹雖溫和，但“關稅對核心商品的傳導正在逐步體現”，市場仍需警惕其滯後性影響。

關稅不確定性主導黃金中期邏輯

特朗普政府上周宣佈將於8月1日起上調對歐盟、墨西哥等國的進口關稅，涉及多個工業與消費品類，引發市場對未來通脹回升與政策反復的擔憂。美元指數走強0.6%，也加劇了金價短線承壓。

獨立金屬交易員Tai Wong表示：“金價在3300-3400美元區間內反復拉鋸，需要新的催化劑才能突破向上。”

投行觀點維持樂觀，黃金多頭情緒未改

儘管金價近期回調，但三大華爾街投行對黃金中長期走勢依然維持看多立場：

摩根士丹利將2025年Q4黃金目標價上調至3800美元/盎司，認為美元走弱與央行購金仍是主驅動；高盛預計金價年內將升至3700美元，2026年中期突破4000美元；瑞銀則建議投資者以黃金對沖政策風險，預計美歐可能達成關稅緩解協議，但短期不確定性仍高。

其他貴金屬多數回落

除了黃金外，現貨白銀下跌1.13%，報37.702美元/盎司；COMEX白銀期貨跌1.00%，報38.01美元/盎司。現貨鉑金沖高回落，微漲0.09%至1368.99美元/盎司，盤中一度觸及1398.86美元；鈀金則上漲0.07%，報1194.94美元/盎司。

後市關注焦點：PPI與美聯儲表態

接下來，投資者將重點關注週三將公佈的美國生產者價格指數（PPI），以及美聯儲官員陸續發表的講話，以評估政策走向。多家機構認為，在全球政策博弈加劇、美元波動加大的背景下，黃金作為避險與抗通脹資產的重要性仍在提升。