國際金價2025年表現強勁，年內累計漲幅已超過40%，有望創下自1979年以來的最佳年度紀錄。

週一，COMEX黃金期貨價格一度飆升至3750美元/盎司，現貨黃金也突破3700美元/盎司大關，雙雙刷新歷史新高。根據Carson Group數據統計，這是黃金45年來最大年度漲幅。

美聯儲降息與美元走弱成主要推手。

截至發稿，現貨黃金現報3739.25美元/盎司。

（現貨黃金走勢圖，來源：FX168）

市場普遍認為，黃金的“超級行情”主要受到美聯儲開啟寬鬆週期的推動。上周，美聯儲宣佈降息25個基點，並釋放2025年或將再度降息兩次的信號。與此同時，美元指數年內下跌約10%，也為以美元計價的黃金提供強勁支撐。

央行與ETF需求旺盛

資金層面，實物黃金支持的ETF錄得三年來最大淨流入，全球央行也持續增持黃金儲備。Oppenheimer首席投資策略師John Stoltzfus指出：“來自新興市場央行，尤其是俄羅斯、中國和印度的買盤，是推高金價的重要動力。他們買入時往往是大規模操作，用以對沖本幣兌美元風險。”

遠超股市與加密資產表現

今年以來，黃金表現遠超美股和加密貨幣。標普500指數同期僅上漲13%，比特幣漲幅也僅約20%。相比之下，黃金無疑是表現最耀眼的資產。

投資熱度持續升溫

美國銀行最新基金經理調查顯示，黃金已躍升為“全球第二大擁擠交易”，僅次於七大科技巨頭股票。不過，基金經理實際配置水準仍然偏低，平均倉位僅為2.3%，顯示後市仍有潛在增倉空間。

高盛維持4000美元目標

高盛分析師在最新研報中強調，黃金上漲反映出“堅定買盤”的加速，包括ETF持倉增加、投機性資金流入以及央行需求在季節性低迷後重啟。該行維持黃金至2026年年中觸及4000美元/盎司的目標價不變。